转自：新华财经尚融
美联储再次开启新一轮降息通道，宏观市场流动性或有增强，但从钢铁基本面角度来看，国内房地产市场暂未好转，供需压力较大下。基于此，综合判断，虽然美联储降息对于给国内钢价或起到一定的托底作用，但钢市根本性的好转，尚需要等待基本面改善。
当地时间9月17日，美联储最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%-4.25%之间。这是美联储自2024年12月以来的首次降息。最新公布的利率点阵图显示，美联储官员们的中位预期是今年年内还将再降息两次（各25个基点），比今年6月的预测多出一次，新一轮降息通道开启。
总体来看，虽然降息理论上能带来利好，但目前钢铁市场的实际情况来看，供需面整体依然平淡，基本面压力偏高。历史上看，美联储降息并非决定国内钢价的唯一因素，其效果受国内经济状况、政策导向及行业自身供需等多重因素影响。
因此尚融，预计美联储降息主要通过以下几个渠道影响钢铁市场：
其一，需求疲软局面未有明显改观，国家统计局数据显示，1-8月份，房地产开发企业房屋施工面积643109万平方米，同比下降9.3%。房屋新开工面积39801万平方米，下降19.5%。房屋竣工面积27694万平方米，下降17.0%。房地产市场未有好转迹象，尽管制造业、基建等领域有所支撑，但整体钢铁需求复苏相对缓慢。最新卓创资讯数据来看，9月第三周螺纹表需下降9.74万吨至477.14万吨，拖累整体钢材市场表需下降9.27万吨。
其二，体现“利好出尽”的态势。当前大宗商品市场提前交易预期的情况较为普遍，尤其是美联储降息在真正降息之前的半月时间内已基本确定，市场提前交易预期，当美联储降息这一利好真正落地时，反而因为缺乏新的刺激点，导致部分投资者获利了结，价格回落。
其三，当前钢铁市场偏高的基本面压力。卓创资讯周度数据显示，9月第三周国内主要钢材品种社会库存1508.86万吨，钢厂库存1906.31万吨，钢材周度产量1287.91万吨，整体钢厂生产维持相对高位。
总的来说，美联储开启降息通道对钢铁市场有利多影响，但能否实质的反映到钢价等方面，需要更多关注市场基本面状态，需求、供给的周期性变化等。
对于当前市场来看，国内钢材市场需求疲软状态未有改观，供应压力较大，供需矛盾影响下，流动性的好转可能更多的起到一定的托底作用，但钢价根本性扭转颓势，或仍需自身基本面的改善。
（作者：赵泽泽，金属特钢分析师）
编辑：吴郑思尚融
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